El Año Electoral y la
Bolsa.
¿Debo participar en el Mercado de Valores
durante los períodos de incertidumbre, como el año electoral? ¿Existe una
estrategia de inversión durante las elecciones?
"Uno no puede ver más allá de una elección
que no entiende."
Frase de la película The Matrix
Conforme se acercan las elecciones en
México, tanto inversionistas mexicanos como extranjeros se preguntan, ¿Qué
debería hacer con mis acciones? ¿Las vendo, me mantengo o compro más?
A continuación se mostrarán dos
interesantes creencias que logran confundir a más de un inversionista.
Por un lado podemos escuchar, “¡Claro!, yo
prefiero invertir en renta fija (mercado de deuda) en época de elecciones, el
riesgo aumenta conforme el día de la elección se acerca provocando que las
acciones caigan. Imagínate
que gane tal candidato, la bolsa se desplomará al día siguiente, ya verás. Es por
eso que yo prefiero invertir en renta variable (acciones) después de que se
conozca quién será el próximo presidente."
En cambio algúnos inversionistas pensarán, “¡Sin
duda! Estamos en época de elecciones, el gobierno con el fin de ganar la
próxima elección, incrementará el gasto en diversos sectores de la economía, por
lo tanto, las grandes empresas que cotizan en la Bolsa de Valores incrementarán
sus utilidades, provocando así, que el precio de sus acciones aumente. Es por
eso, que antes de época de elecciones se deben comprar acciones y mantenerlas
hasta el día de la elección”.
Como podemos darnos cuenta, ambas
afirmaciones difieren, sin embargo, estas las podemos encontrar en libros y
artículos referentes a el comportamiento de la bolsa en diferentes partes del
mundo. En México, realmente nadie nos asegura que esto también sucede, es por
eso, que nos dimos la tarea de revisar datos históricos, con el solo objetivo de
comprobar estas creencias y así poder definir cuándo es mejor realizar una
inversión.
Nuestro análisis contiene, las últimas 5 elecciones que hubo en México acompañado
de gráficas donde se muestra el rendimiento en porcentaje que se logró acumular
13 meses antes y 13 meses después del día de la elección.
El primer análisis que se realiza es el de la elección de Miguel de la Madrid.
En la gráfica se puede observar como un inversionista
que invirtió 13 meses antes del día de
la elección de 1982, obtuvo un
rendimiento negativo.
Es importante recordar que durante esta
elección se suscitó la crisis de la deuda externa que culminó con la
nacionalización de la banca; es por eso que en aquellos años la inversión en
renta variable presentó una estrategia poco segura y los pioneros en estos
asuntos decidieron olvidarla.
Si en aquel entonces, usted era de los que invertían
en la bolsa y no corrió despavorido, fácilmente pudo haber olvidado aquel
desagradable trago amargo, dado que una vez terminada la elección, la bolsa recuperó
lo antes perdido, llegando casi hasta 200% de rendimiento, (Como se observa en
la gráfica).
En
octubre de 1987, nueve meses antes del polémico triunfo de Carlos Salinas de Gortari, se presentó en México el Crack Bursátil.
En aquel entonces, el IPC que llevaba un rendimiento acumulado del 80% se
desplomó hasta llegar a acumular una
pérdida de 40% (en tan solo tres meses, la bolsa perdió 76%). Sin
embargo, como bien podemos observar en la gráfica de la derecha, al terminar la
elección, el optimismo se apoderó del mercado y se lograron rendimientos
considerablemente atractivos en un plazo muy corto.
Hasta
este momento, la creencia de que antes de una elección la bolsa tenderá a bajar
dado que hay mayor incertidumbre ha sido cierta. No obstante, a partir de la
elección de Ernesto Zedillo deja de serlo y la creencia que justifica que antes
de las elecciones la bolsa subirá dado el mayor gasto del gobierno comienza a
tomar sentido, lo cual se puede observar en las siguientes gráficas.
Ernesto
Zedillo. (1994) Vicente Fox. (2000) Felipe Calderón. (2006)
Lamentablemente no podemos olvidarnos del
riesgo en época de elecciones, ya que en la bolsa, la noche se vino con la
devaluación del peso, meses después de la victoria de Ernesto Zedillo.
También, podemos observar como en la
elección donde el PRI dejo de gobernar y el PAN de Vicente Fox Quezada logró el tan añorado cambio en la Política
Mexicana, provocó inmediatamente mayor volatilidad en el mercado mexicano.
En la última elección, donde el ganador fue
Felipe Calderón, la bolsa experimentó
en 25 meses consecutivos un rendimiento positivo superior al 120%.
Englobando,
en 4 de 5 ocasiones el rendimiento antes o después de la elección fue negativo;
por lo tanto, a lo largo de la historia mexicana los inversionistas han
experimentado frustración, y es por eso que han reafirmado las creencias sobre
el incremento de la incertidumbre y alta volatilidad durante un año
electoral. La verdad es que no existe
una relación directa y no se puede considerar como una estrategia abandonar el
mercado durante estos periodos ya que los rendimientos positivos superan por
amplio margen a los negativos siguiendo la tendencia de largo plazo de
inversión en renta variable.
Finalmente, podemos decir que en época de
elecciones se debe revisar de nuevo el “perfil
de inversionista”, ya que la -tolerancia al riesgo- en este tipo de
circunstancias es un importante indicador para tomar la decisión que más se
adapta a la personalidad. Es por eso que, si usted es un inversionista
conservador, seguramente la recomendación que le dará un asesor será la de
permanecer en la renta fija por un tiempo. Sin embargo, si usted es un
inversionista agresivo y puede soportar un período de perdidas en el corto
plazo en busca de altos rendimientos en el largo plazo; en base a nuestro
análisis, la recomendación de parte de un asesor sería: “En época de elecciones
se debe invertir”.
Curiosidades de la Bolsa / Ingenieros Patrimoniales.
*Este articulo fué terminado antes de las elecciones del 2012.
OEV es estudiante destacado
de la Licenciatura en Finanzas del ITESM Campus Monterrey, Actualmente colabora
como analista de mercados en la firma INGENIEROS PATRIMONIALES, además se
desempeña en la SALAF como Coordinador de CULTURA FINANCIERA, Servicio Social
Ciudadano, relacionado con las Finanzas Personales; así como también, colaborador
y socio fundador de IKNEXTIA Microfinanciera enfocada en apoyar el
Emprendimiento.
IEA es Maestro en Finanzas de
la EGADE Monterrey. Actualmente se desempeña como consultor independiente en la
firma INGENIEROS PATRIMONIALES Y Asociados de la cual es socio fundador e
imparte la cátedra en Administración de Instrumentos de Deuda en el ITESM
Campus Monterrey desde 2010. Además
cuenta con una Maestría en Ciencias con especialidad en Automatización y
es Ingeniero Mecánico Electricista por el Tecnológico de Monterrey.
